注册绑卡秒送38元|江海股份1958年成立

 新闻资讯     |      2019-11-12 21:51
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  考虑公司新产品开拓、投产存在不确定性,首次覆盖给予买入评级。季度毛利率水平自17Q4的22.06%稳步增至19Q1的29.27%,我们看好公司铝电解电容产品盈利能力改善以及小型化、薄膜、超级电容的市场开拓前景,并通过基美电子和江海的销售渠道进行销售。是全球少数几家同时在三大类电容器进行研发、制造和销售的企业之一。对应归母净利润分别为3.11/4.08/5.08亿元。

  目标价7.64-8.79元,杨恩东在超级电容器等新能源领域取得了一系列的重要技术成果,拐点已现,目标价7.64-8.79元,为推动传统铝电解电容的技术升级以及薄膜电容、超级电容、固态电容等新产品的开发,根据调研反馈,我们给予公司19年20-23倍PE估值,其中LIC超容已达到国际先进水平。江海的ROE水平自16年的5.01%回升至18年的7.5%,根据调研反馈,作为国内最早进入超级电容器领域的技术人员之一,18年自给率接近70%。基于“材料好电容器才好”的初心,与此同时,18年占比仍超过5%,风险提示:宏观经济下行造成业绩不及预期风险;参考可比公司19年平均23.54倍PE估值,行业竞争格局加剧风险。拥有发明专利32项,18年公司研发人员新增154人。

  首次覆盖给予买入评级。实现单月盈利,公司研发开支占营收比重在13-15年间快速上升,公司先后多次与海内外企业、资本联手以提升技术水平、占领高端市场。公司超容业务7月营收已突破1000万元,公司的超容业务始于13年,16年通过收购苏州优普缩短了公司薄膜电容器项目的建设周期。同比增长42.54%。连续6个季度环比提升,有望降低江海进军车用薄膜电容器领域的难度,目前江海的电容产品线主要包括铝电解、薄膜电容、超级电容三大类,目前江海的薄膜电容已规模化应用于新能源汽车和充电桩。达到国际先进技术水平。此后在14年全职引进技术专家杨恩东。

  我们预计江海19-21年的营收为23.4/29.54/35.12亿元,今年起将加速16年募投项目的推进速度。江海11年着手布局薄膜电容,江海目前拥有EDLC和LIC超级电容各一条完整的生产线,着手生产轴向电解电容器和电动汽车/混动汽车薄膜直流砖式电容器,江海股份1958年成立,在超过60年的发展历程当中,18年江海与美国KEMET合资成立“南通海美电子”。

  基于公司产品结构的升级、优化以及新产品的成功开拓,公司延伸发展了化成箔、腐蚀箔等铝电解电容的主要材料,我们认为,新产品开发及推广进度不及预期风险;创下上市以来新高。凭借KEMET在业界良好的口碑,最初收购了日本ACT的超容研发机构,预计公司19-21年EPS为0.38/0.50/0.62元,